作为快递行业的领跑者，顺丰以“快”着称，品牌影响力深入人心。 2021年2月顺丰控股的高光时刻，市值一度突破5000亿元，成为名副其实的“快递员”。
但是，爬得越高，摔得越重。 进入至暗时刻的转折点在两个月后到来。 顺丰在发布当年一季度业绩预告时，预计净利润亏损900-11亿元。 当时舆论一片哗然，网友纷纷表示“不敢相信顺丰会赔钱！” 之后，其股价迅速下跌，“跌跌不休”。 目前市值只有2300亿元左右，可以说是减半。
半年过去了，经历过过山车发展的顺丰控股似乎迎来了转机。 根据日前发布的2022年中期业绩报告，顺丰控股实现营收1300.64亿元，同比增长47.22%。
不过，这一次，顺丰并没有因为业绩数据暴涨而让投资者失控。 据统计，截至8月31日收盘（顺丰控股财报发布次日），顺丰控股股价年内累计下跌28.02%。 从中可以看出，从低谷爬到山上的顺丰控股，似乎已经失去了投资者的信心，有一种“破镜重圆”之意。
营收和利润大幅增长，或称“幻觉”
财报数据显示，2022年上半年，顺丰速运总量为51.3亿件，其中 与2021年同期持平。但营业收入、归属于母公司的净利润、扣除非归属于母公司的净利润同比分别增长47.2%、231%、550%， 分别。
据了解，这里的包裹总量不包括嘉里物流快递包裹量，也不包括公司国际货运、代理、供应链业务量。 不难理解，或许顺丰控股收入和利润的大幅增长，与收购嘉里物流有关。
2021年9月末，顺丰控股发布公告称，其全资子公司已完成收购嘉里物流9.31亿股，约占9.31亿股 嘉里物流。已发行股本的 51.5%。 整个收购历时约7个月，顺丰共斥资约175.55亿港元，折合人民币146亿元，“接手”嘉里物流。
不过，除了顺丰这次天价收购外，顺丰原有的快递业务可能并不乐观。 这可以从其年中报告披露的细节中看出。
数据显示，顺丰的供应链和国际业务收入大增442.7%，供应链和国际业务占顺丰总收入的35.8%。 要知道，这个数据在2021年同期还不到10%。
同城货运业绩对比 板块方面，顺丰控股板块实际上仍处于亏损状态，但供应链及国际分公司报告期净利润同比增长2661.47%，增幅惊人。 它只是逐年缩小。
因此，不得不令人担忧的是，合并报表后看起来华丽的财务数据能否在下一个财报周期继续支持顺丰控股，再次交出一份耀眼的成绩单。
行业卷入价格战，毛利率下滑或已成定局
其实营收和利润构成都不够“健康”。 当顺丰发布2021年和2022年Q1财报时，已经有了端倪。 3月底，“快递一哥”顺丰发布2021年全年业绩报告。在快递行业价格战愈演愈烈的背景下，顺丰深陷困境 “增收减利”，全年净利润缩水70%。
财报数据显示，2021年顺丰控股实现营业收入2072亿元，同比增长34.5%，营收规模突破2000亿元大关 历史上第一次； 下跌41.73%； 扣除未返还母公司后的净利润为18.34亿元，同比下降70.09%。 然而，到了2022年，顺丰控股的业绩似乎有所回暖。
顺丰控股一季度营收629.84亿元，同比增长47.78%； 实现净利润10.22亿元，同比增长203.35%，去年同期为亏损9.9亿元。 公司表示，盈利恢复正常的主要原因是积极优化产品结构，减少低毛利产品数量；盈利能力改善，新业务同比减少。
豪言壮语，但难掩顺丰发展的困难。 据了解，除了大举收购“嘉里物流”外，去年一季度，顺丰还大力推进物流规模化战略，加大前期投入，大力开展自动化建设 快递、丰网等中转站的建设，同城快递和仓储网络的网络建设，以及各站的整合和路线规划，投资巨大，对经营利润造成压力。
相关数据显示，公司2021年一季度在建工程成本较2020年三季度增加10.79亿元，增长23.76%。
因此，顺丰控股一季度的收入和利润除了战略投资外，也是以收购嘉里物流为筹码，以换取增长。 要知道，一季度顺丰控股核心快递物流业务（主要包括公司时效快递、经济快递、快递、冷运及医药、同城快递业务板块）实现总收入395.92亿元 元，与去年同期相比。 385.58亿元，同比仅增长2.68%。
相比之下，纵观顺丰上半年的整体增长，也说明它还没有摆脱“花钱买增长”的僵局。
此外，顺丰还面临另一个问题。 即便是以往，只争速度不争价格的顺丰，也因外部竞争环境恶化、竞争日趋激烈而被迫加入“价格战”。 结果，毛利率受到严重损害，甚至持续下降。
顺丰的“老大哥”地位在一些国际物流巨头入侵其腹地时动摇了。 2019年，东南亚J&T收购龙邦快递，进入国内市场，更名为J&T极途快递。 次年3月，极兔为了抢占市场打响了价格战。 菜鸟也迅速发起反击，以供应和规模优势加入，甚至声称“一单丢一单”，通过补贴抢占用户。
据介绍，在极途早期，每票可比通达系列低1~1.5元，全国首发可享受5元优惠，即 比通达系列便宜一半。 极途的负责人更是高调。 ，准备输两年。 在业内的反省下，早年顺丰推出的高性价比“专配”就像是一篮子水，一无所获，得到的却是前所未有的损失。
尽管近年来快递行业竞争激烈遏制，价格反弹，快递业迎来修复期，价格逐步回升。 但是，这也带来了马太效应，快递企业不增收不增利的情况时有发生。
数据显示，国内物流市场规模近16.7万亿元，包括零担快递、冷链、综合物流、跨境物流等细分行业，集中度仍较低。 在2021年中国物流企业50强榜单中，上榜物流企业50强总营业收入达1.36万亿元，不到整个物流市场的10%。 ，仍有整合空间。
其实就是这样。 在物流行业的快速发展和资本的带动下，京东物流、安能物流、满帮集团，以及顺丰地产信托、顺丰城等纷纷上市，都预示着这个行业正在进入 大浪淘沙和优胜劣汰的最后时期。
与价格战相对应，顺丰控股毛利率在下降。 过去几年，商业快递一直是顺丰控股的强势版图，2018-2020年毛利率在16%到18%之间； 相比之下，主营业务为电商的韵达2021年三季度毛利率仅为8.83%。
不过，顺丰在2021年开始争夺电商市场，毛利率从2020年的16.35%下降到2022年一季度的12.37%。 官方解释称，这是由于电商市场下沉需求旺盛，定价策略带来的整体毛利压力。
但抛开价格因素，运输成本的压力不容小觑。 例如，油价上涨导致物流成本上升，也持续给顺丰控股的毛利润带来压力。 要知道，运输成本是快递行业的主要成本之一，而燃料成本是运输成本的重要组成部分。
数据显示，6月中旬，纽约商品交易所7月交割的轻质低硫原油期货价格和伦敦8月交割的布伦特原油期货价格均突破每桶120美元 ，国际油价上涨超过50%。
此外，在全球政治和经济环境动荡的时代，这种变化可能会继续。 国际油价的涨跌，也直接关系到快递巨头顺丰控股的盈利能力。
顺丰速运同城再亏1.4亿元，人工成本成致命伤
顺丰速成交通板块和大型板块业务数据有所回升。 但是，作为第三方即时配送服务平台，顺丰的同城实时配送服务（包括同城配送服务和最后一公里配送服务）一直被顺丰控股寄予厚望，同时也是非 - 在收入市场中的存在可以忽略不计。 不过，在近期的财报中，表现并不乐观。
从营收占比来看，顺丰以To B业务为主，服务城市商户。 上半年贡献收入29.3亿元，实现同城实时配送。 服务收入占比近50%。 为消费者实现同城配送收入7.7亿元，同比增长50%，占同城实时配送服务收入的17%。 最后一公里服务收入15.3亿元，同比增长7%。
但即便是多个业务板块的强势加入，顺丰也没有交出一份漂亮的成绩单。 同比增长的毛利率也得益于顺丰有意降低成本。
数据显示，报告期内，公司营业成本同比增长15%，低于同期收入。 与去年上半年相比，毛利由负转正，录得1.8亿元。 其中，扩大公司业务最重要的销售和营销费用也受到严格的成本控制。 这部分支出仅为9255万元，同比仅增长1%。
小幅增长主要是由于业务增长导致信息技术平台使用扩大和客户呼叫服务费。 与此同时，代表一家公司技术实力的研发支出，顺丰也在节衣缩食。 数据显示，报告期内研发投入仅为3633万元，同比下降31%。 甚至行政费用也同比下降了 8%。
据统计，2018年至2021年，顺丰一直处于亏损状态，且亏损逐年扩大，累计亏损24.6亿元。 据分析，虽然顺丰在2022年上半年控制成本后，同城的亏损情况有所改善，但在依赖骑手履约的快递服务中，高成本仍是这部分的一个硬伤。 这生意。
财报显示，劳务外包成本仍是顺丰的主要支出。 上半年，这一成本高达42.5亿元，占总收入的98.8%，占总收入的94.8%。 %。 这说明它的成本很高，甚至已经接近入不敷出。
顺丰的前身是顺丰控股的分部，再剥离实现独立上市。 财报披露，报告期内顺丰控股子公司向顺丰速运出资15.4亿元，占其营收的35%，其在顺丰控股大盘中的地位不容小觑。 不过，短期来看，顺丰依然没有摆脱亏损的阴霾，未来能否扭转，仍有变数。
结语
作为国内物流快递行业的龙头企业，顺丰控股以往在快递行业的地位和影响力可以说是首屈一指的。 但随着物流业的日益发展，行业集中度越来越高，马太效应越来越明显，同梯队的玩家越来越多。 因此，顺丰控股也很难再像过去那样高枕无忧了。
无论顺丰未来如何发展，可以预见，顺丰的黄金时代已经一去不复返了。 我们将拭目以待，其“快递”的光环是否会因为顺丰的不甘平庸而变得更加耀眼，还是会随着行业的激烈竞争而逐渐淡去。
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